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[强于大市评级]医药生物职业投资战略:年末成绩冲刺期 主张重视职业细分龙头
页面更新时间:2017-12-08 14:24 来源:

       11 月行情回忆
11 月上证综指同比跌落 2.32%报 3,317.19 点,跌落 3.31%报 7,553.30点,跌落 5.47%报 1,770.30 点。板块跌落 4.06%,体现弱于上证 1.36 个 pp,弱于中小板 1.84 个 pp,强于创业板 1.51 个 pp。 估值状况: 到 11 月 30 日, 悉数 A 股估值为 18.27 倍, 估值为 35.48倍,与 A 股溢价率下降至 94%。。 17 年猜测估值 32.01 倍,相对 A 股溢价率为 94.59%。 11 月份我们的稳健组合均匀收益率为-4.90%, 跑输 0.84pp, 其间金股月度跌幅为4.52%。

12 月投资观念
震动中主张继续持有优质白马,重视成绩体现好的职业细分龙头,次新股引荐、等。从成绩弹性的视点,引荐 OTC、原料药、流转、获益分级医治的器械板块和获益消费利来国际晋级的专科医疗效劳龙头。

从短期的视点寻觅成绩能继续超预期个股,从中期的视点装备医药板块估值相对合理的白马和生长股,要点重视“良药、分诊、妇婴”三路大军,高景气或真热门两线马队: 1、消费晋级推动品牌 OTC、供应侧变革+环保压力推动原料药龙头、医药方针推动国产高端的医治性药品和器械等景气提高,消费晋级、环保压力、负面方针预期充沛。具有消费特点的职业龙头,产品驱动型; 2、分级医治促进底层蛋糕改变,结构性组织出现,首选体外确诊试剂、商业流转和透析工业; 3、“十三五”新生儿增加小高潮带来妇婴职业趋势性投资时机; 4、其他高景气量和热门的投资方向:商业流转集中度提高、体检职业继续扩张、原料药龙头继续获益环保风暴、中药配方颗粒迎来盛宴、、转型晋级等。

中心逻辑更新: 品牌溢价消费晋级、方针推动工业龙头景气上升+医药工业月度数据继续平稳上升
中心逻辑: 方针推动,工业的高端制作景气量有望逐渐上升,加配 OTC 品牌企业、原料药龙头及高端拷贝药板块的生长股。中心逻辑: 1、品牌溢价消费晋级、供应侧变革+环保压力、处方药负面方针相对预期充沛,投标降价趋势变缓,尤其是针对高端制作。 2、投标的竞赛环境逐渐利好良币,良币逐劣币趋势增强,蛋糕从头切分,由于一致性评估,新版 GMP 等挤出效应,有些劣币正逐渐退出部分专科范畴商场的竞赛。 3、新方针供给增量预期,医保新增目录,国家商洽目录,二保合一,试点方针等。2017 年 9 月医药制作业累计收入同比增加 12.10%,利润总额累计同比增加 18.40%,利润总额同比提高,职业盈余才能正在增强。跟着投标推动和一致性评估的挤出效应,高端拷贝药,和高端拷贝器械相对获益。 4、环保方针高压,原料药龙头继续获益,阶段性迎来量或价的提高。

12 月月度组合
月度金股-
稳健组合-、 、 、 、 、,新增、、、、。

危险提示: 商场震动危险, 单个公司成绩不及预期。

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